ЕЦБ снизил процентные ставки практически до предела

06.07.2012 09:30 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Европейский ЦБ снизил базовую ставку процента и ставку по кредитам на четверть процента, до 0,75% и 1,5% соответственно, а ставка по депозитам была обнулена. Очередное ослабление денежно-кредитной политики регулятора не вызвало широкого резонанса — от ЕЦБ ожидают более существенных мер, таких, как выкуп гособлигаций через механизм стабильности ESM, однако расширение полномочий Центробанка имеет не меньшее количество противников, чем сторонников.

Совет управляющих ЕЦБ в четверг снизил учетную ставку на четверть процента до рекордного минимума на уровне 0,75% годовых, кредитную ставку до 1,5% (с 1,75%). Также во избежание прямых убытков ЕЦБ была понижена депозитная ставка — до нулевого уровня (с 0,25%). По мнению главы Центробанка Марио Драги, эта мера должна дополнительно стимулировать коммерческие банки к кредитованию реального сектора взамен удержания средств на счетах в ЕЦБ. Решение также было мотивировано «более высоким риском усугубления рецессии в зоне евро, с падением уровня инфляции в 2013 году ниже 2%». Однако возможность хоть и медленного, но восстановления экономики валютного блока в ЕЦБ ожидают уже в конце этого года.

Марио Драги прокомментировал и создание так называемого банковского союза, отметив, что это будет скорее «общее регулирование финансовых рынков, а не только банковского сектора», при этом функции ЕЦБ и единого надзорного органа будут «четко разграничены». Что касается роли ЕЦБ как рыночного агента EFSF/ESM, господин Драги подтвердил готовность регулятора «делиться опытом проведения операций на рынках гособлигаций, которым механизм стабильности пока не обладает». По факту от ЕЦБ ожидают финансовой поддержки ESM, реальный капитал которого (то есть прямые взносы участников) пока не превышает €80 млрд. Детали этого решения пока не раскрываются, в том числе неясно, будет ли возможен от лица ESM прямой выкуп облигаций. Более того, инициативе Еврогруппы противостоит Финляндия, одна из немногих стран, до сих пор обладающих кредитным рейтингом AAA. Впрочем, доля финского взноса в механизме стабильности составляет всего 1,8%, в то время как решение о распределении ресурсов ESM может приниматься 85% голосов.

Понижение ставок ЕЦБ по-прежнему было предпринято в рамках мандата «поддерживать среднесрочную ценовую стабильность», однако ряд экспертов призывают наделить регулятора расширенными полномочиями. Так, Пол Кругман, автор манифеста «За экономический здравый смысл», предлагает дать ЕЦБ возможность практически неограниченных интервенций на рынок гособлигаций, выступая в качестве «кредитора последней инстанции для правительств зоны евро». Данная мера, по мнению господина Кругмана, могла бы дать инвесторам соответствующий сигнал, а значительное повышение госрасходов — обеспечить более высокий уровень занятости в экономике.

Критики подобного подхода отмечают, что в предшествующие кризису годы бюджеты стран зоны евро и так были дефицитными в размере 5–11% от ВВП, однако «ввиду низкого уровня сбережений и недостаточного внутреннего производства, дефицит бюджета в конечном итоге отразился в дефиците торгового баланса». Более того, авторы комментариев к манифесту (который призывает экономистов по всему миру делиться мнениями) отметили, что «дальнейший отрыв расходов от реальных доходов приведет лишь к усугублению дисбалансов в экономике, необходим баланс, тогда и возобновится рост».

Между тем наибольшие сомнения относительно действенности политики ЕЦБ вызывает состояние межбанковского кредитования и финансирования реального сектора. Так, по данным регулятора, кредитование нефинансового сектора в мае сократилось, а домохозяйств — замедлилось (в годовом выражении до 1,3% и 0,2% соответственно). После некоторого оттока в апреле, в мае вновь наблюдался рост средств на депозитах ЕЦБ, сопровождаемый сжатием межбанковского кредитования. В комментариях к манифесту также было выражено сомнение в эффективности дешевых кредитов в борьбе с безработицей — «каждый, кто не является выраженным сторонником монетаризма, понимает, что в данной ситуации увеличение кредитования невыгодно для банков, так же как для компаний увеличение штата сотрудников». Марио Драги, в свою очередь, отметил, что ключевой задачей на данный момент является «обеспечение устойчивости банковской системы, что в конечном итоге благоприятно скажется и на кредитовании реального сектора».

Источник: http://kommersant.ru/

10.01.2025
	17:28	БЕБ на Одещині викрило підпільні цехи з пошиття одягу під виглядом відомих брендів
	15:59	До держбюджету надійшло EUR3 млрд від ЄС у межах ініціативи ERA
	14:54	БЕБ викрило у несплаті 30 млн грн податків під час перевалки пшениці групу компаній, яку американські інвестори звинувачують у виведенні коштів
	14:52	ICC Ukraine просить Зеленського підписати закон про підвищення акцизів на тютюнові вироби
	14:27	Майже 47 мільярдів гривень отримали аграрії за програмою «Доступні кредити 5-7-9» в 2024
	14:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	14:06	Мінагро затвердило мінімально допустимі експорті ціни на продовольство на січень 2025
	13:54	Астарта завершила переробний сезон 2024 з низкою рекордів
	13:52	Мінагро розподілило квоти на експорт м’яса птиці на ринки ЄС на 2025
	13:00	В Мінагрополітики затвердили мінімально допустимі експорті ціни на окремі види товарів на січень 2025 року
	11:29	Аграрії Житомирської області зібрали в 2024 на 100 тис тонн зерна більше
	11:24	Україна збільшила продажі меду на зовнішні ринки до 85,8 тис тонн в 2024
	11:05	БЕБ на Львівщині забезпечило відшкодування 3,8 млн грн податків підприємством з реалізації мʼясних та морепродуктів
	11:04	Київські митники вилучили рідкісний атрибут пожежника минулого століття
09.01.2025
	19:47	13 088 агрогосподарств отримали майже 104,5 млрд гривень банківських кредитів на розвиток в 2024
	17:15	Україна скасує Господарський кодекс - Рада ухвалила закон
	17:09	Віталій Коваль: Після скасування мораторію на відчуження сільськогосподарських земель продано лише 3,4% ділянок
	17:05	Аграрний міністр Коваль обговорив з французькою колегою співробітництво в агросекторі
	17:05	За матеріалами БЕБ у Чернівцях суд призначив понад 4 млн грн штрафу за контрабанду сигарет у цистернах
	17:03	БЕБ повідомило про підозру керівництву компанії в ухиленні від сплати майже 45 млн грн податків
	16:55	Чому держава не видобуває сіль на Закарпатті - версія ОВА
	12:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:47	Україна більше ніж удвічі скоротила поставки пшениці на зовнішні ринки в грудні 2024
	11:46	БЕБ викрило у несплаті 30 млн грн податків під час перевалки пшениці групу компаній, яку американські інвестори звинувачують у виведенні коштів
	10:44	Світові ціни на какао знижуються - Bloomberg
	10:26	Пшениця в Чикаго знизилася на тлі зміцнення долара США і позиціонування трейдерів
	09:16	Після розмінування сільгоспземель лише за 1-2 роки можна зібрати врожай, прибуток від якого може покрити витрати на розмінування - розрахунки
08.01.2025
	22:45	План розмінування на 2025 - обстежити 31 тис. кв. км території - Шмигаль
	18:01	Індекс цін на молочну продукцію GDT знизився на 1,4%
	17:31	Вантажообіг портів у 2024 році сягнув 97 млн тонн
	17:11	Сапери повернули аграріям у використання понад 285 тис. га земель сільгосппризначення у 2024
	17:03	Протягом 2024 продано-куплено 320,66 тис га земель сільськогосподарського призначення
	15:17	За матеріалами БЕБ на Полтавщині суд виніс вирок чоловіку за незаконний продаж фальсифікованих сигарет
	14:32	Уряд привів у відповідність процедуру зміни цільового призначення земель з віднесенням ïx до земель оборони
	14:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	13:54	Рада відновила обов’язкову систему моніторингу викидів парникових газів
	11:45	Пшениця в Чикаго виросла на тлі ослаблення долара США та погіршення погодних умов у Канзасі
	11:28	За матеріалами БЕБ в Одесі суд виніс вирок за продаж підробленої техніки відомого бренду
	10:31	Уряд вніс до Реєстру сотий індустріальний парк
	10:25	Україна експортувала 20,6 млн тонн пшениці в 2024
	10:15	В Україні діють певні спрощення для виробників харчових продуктів стосовно маркування продукції власного виробництва
07.01.2025
	22:38	НБУ опустив офіційний курс гривні до нового мінімуму 42,23 грн/$1
	22:36	Стан посівів озимини вчені оцінюють як добрий
	22:05	Мінагрополітики визначило пріоритети діяльності на 2025
	21:49	За 2024 товарообіг України склав $112,3 млрд
	21:47	Міжнародні резерви України в грудні зросли на 9,7% - НБУ
	21:46	ВАР закликає уряд запровадити пільговий акциз на пальне для аграріїв
	15:40	За матеріалами БЕБ судитимуть головного бухгалтера підприємства за ухилення від сплати 4,4 млн грн податків
	15:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:34	Пшеничні котирування в Чикаго виросли на технічній корекції після кількох сесій зниження